Фінансові результати та стратегічний зсув
Stellantis опублікував фінансові результати за 2025 рік, і вони виглядають тривожно. Головна цифра — збиток у розмірі 22,3 мільярда євро, що еквівалентно 26,3 мільярдам доларів. Цей різкий перехід виглядає ще більш вражаючим на тлі прибутку в 5,5 мільярда євро у 2024 році, який сам по собі вже був на 70% нижчим порівняно з 2023 роком. За два роки компанія перейшла від прибутковості до глибокої збитковості.
Група пояснює збитки “незвичайними витратами” в розмірі 25,4 мільярда євро, які в основному пов’язані з тим, що вона називає “глибокою стратегічною зміною для відповідності уподобанням клієнтів”. Простіше кажучи, Stellantis переоцінив те, наскільки швидко ринок перейде на електромобільність, і тепер платить за перекалібрування.
Однак це лише частина історії. Справа не лише в тому, що клієнти повільно приймали електромобілі. Кілька електричних проектів Stellantis, особливо в США, самі по собі не виправдали очікувань. Такі моделі, як Dodge Charger Daytona EV та Jeep Wagoneer S, мали високу ціну, але не змогли переконливо перевершити встановлених конкурентів.
Stellantis зробив велику ставку на електромобілі, тепер він робить ставку на двигун, від якого Європа відмовилася
Так чи інакше, ця перекалібровка означає скасування кількох електричних моделей, що розроблялися, в основному для ринку США, та новий акцент на високомаржинальних двигунах внутрішнього згоряння. Найпомітнішим прикладом є повернення двигуна HEMI V8 у Північній Америці.
В Європі дизельні та бензинові опції з м’якою гібридизацією повертаються до лінійки кількох поточних та майбутніх моделей, включаючи зараз відкладені заміни Alfa Romeo Stelvio та Giulia.
Коментар керівництва та плани на майбутнє
“Наші результати за повний 2025 рік відображають ціну переоцінки темпів енергетичного переходу та необхідності перезавантажити наш бізнес навколо свободи вибору наших клієнтів з повного спектру електричних, гібридних та технологій внутрішнього згоряння”, — сказав генеральний директор Stellantis Антоніо Філоза.
“У другій половині року ми почали бачити перші позитивні ознаки прогресу з ранніми результатами нашої роботи щодо покращення якості, чіткого виконання запусків нашої нової хвилі продуктів та повернення до зростання виручки. У 2026 році наша увага буде спрямована на продовження закриття прогалин у виконанні планів у минулому, додавання подальшого імпульсу для нашого повернення до прибуткового зростання”.
Фінансові заходи та показники
Фінансовий тиск змусив раду директорів призупинити дивіденди за 2026 рік та схвалити випуск гібридних облігацій на суму до 5 мільярдів євро для підтримки ліквідності. Вільний грошовий потік від операційної діяльності залишався різко негативним на рівні 4,5 мільярда євро, хоча це на 25% краще, ніж у попередньому році.
Чистий дохід склав 153,5 мільярда євро, що на 2% менше, ніж роком раніше. Це зниження пояснюється несприятливими курсовими різницями та падінням чистих цін у першому кварталі 2025 року, що завжди негативно впливає на кінцевий результат.
Група показала скоригований операційний збиток у розмірі 842 мільйонів євро. Проте друга половина року показала ознаки стабілізації. Виручка зросла на 10%, а поставки збільшилися на 11% у міру нормалізації запасів. Stellantis також наголосив, що друга половина 2025 року стала першими шістьма місяцями роботи оновленої команди керівників, що явно має сигналізувати про те, що найгірше, можливо, вже позаду.
Динаміка поставок та реакція ринку
Загальні поставки за 2025 рік досягли 5,573 мільйона транспортних засобів, що на 1% більше, ніж роком раніше. Це дозволяє Stellantis залишатися на п’ятому місці у світі за обсягом, поступаючись Toyota, Volkswagen Group, Hyundai Motor Group та General Motors.
Динаміка була сильнішою в другій половині року, де поставки склали 2,883 мільйона одиниць, що на 11% більше, ніж у другій половині 2024 року. Основне навантаження лягло на Північну Америку, де в другій половині року спостерігалося зростання на 39% у міру повернення запасів до більш нормальних рівнів та покращення попиту.
Однак інвестори, схоже, менш переконані. За даними Reuters, акції Stellantis впали більш ніж на 30% цього року, досягнувши найнижчого рівня з моменту злиття PSA та FCA у 2021 році.
Події навколо Stellantis чітко демонструють складність глобальної трансформації автопрому. Компанія опинилася в пастці між потужними інвестиціями в майбутнє, яке ще не настало, та необхідністю задовольняти поточний попит, який залишається консервативним. Її рішення різко змінити курс, зосередившись на гібридах та традиційних двигунах, є показовим для всієї галузі, яка стикається з аналогічними викликами. Успіх цієї стратегії залежатиме не лише від операційної ефективності, але й від здатності вчасно реагувати на майбутні зміни в регулюванні та уподобаннях споживачів, які можуть знову прискоритися. Фінансові ринки, судячи з падіння акцій, поки що оцінюють цей маневр з обережністю, чекаючи більш конкретних ознак відновлення прибутковості.