Автор: Volkswagen заявляет о прогрессе, но цифры свидетельствуют, что компания все еще преодолевает серьезные препятствия. Немецкий гигант сократил расходы и улучшил денежный поток, однако прибыли и продажи движутся в неправильном направлении.
Финансовые результаты первого квартала
В первом квартале группа Volkswagen сообщила о доходе в размере 75,7 миллиарда евро (88,3 миллиарда долларов), что немного меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время операционная прибыль упала более чем на 14% — до 2,5 миллиарда евро (2,9 миллиарда долларов). Это не катастрофа, но и не тот результат, на который рассчитывали в VW.
Причины падения
Компания объясняет это сочетанием нескольких факторов. Тарифы наносят значительный ущерб, особенно в США, тогда как спрос ослабевает на ключевых рынках. Самой большой проблемой остается Китай, где поставки сократились на 20%. Северная Америка также не помогла, показав снижение на 9%.
Положительные моменты
Есть и положительные новости, помимо быстрого выхода новых продуктов, таких как ID. Polo. VW сократил накладные расходы примерно на 1 миллиард евро (1,17 млрд долларов) и сделал автомобильный денежный поток положительным на уровне 2 миллиардов евро (2,34 миллиарда долларов), что является значительным улучшением по сравнению с прошлым годом. Заказы в Европе также выросли примерно на 15%, что свидетельствует о том, что клиентам нравятся новинки VW, даже если китайские покупатели не так активны.
Результаты подразделений
Анализ подразделений дает более четкое понимание того, что работает, а что нет. Группа Core, в которую входят массовые бренды VW, Skoda и Seat, показала сильный квартал. Операционная прибыль выросла до 1,5 миллиарда евро (1,75 миллиарда долларов), что на 38% больше, благодаря лучшему контролю расходов и улучшению ценообразования на продукцию.
Финансовые результаты группы VW за Q1
| Q1 ’26 | Q1 ’25 | % Изменение | |
| Доход от продаж | 75,657 | 77,558 | -2.5 |
| Операционный результат | 2,463 | 2,873 | -14.3 |
| Операционная рентабельность продаж (%) | 3.3 | 3.7 | |
| Прибыль до налогообложения | 2,235 | 3,109 | -28.4 |
| Рентабельность продаж до налогообложения (%) | 3.0 | 4.0 | |
| Прибыль после налогообложения | 1,564 | 2,186 | -28.4 |
Группа Progressive, в которую входят Audi, Bentley, Lamborghini и Ducati, зафиксировала падение дохода, но все же смогла немного увеличить прибыль. Ситуация усложняется в люксовом подразделении Sport Luxury. Прибыли Porsche упали на 22% из-за снижения объемов продаж почти на 15% и влияния тарифов. Программный подраздел VW CARIAD, чьи ошибки вызвали задержку выхода Macan Electric несколько лет назад, все еще остается убыточным, хотя убытки сокращаются по мере развития.
Планы на будущее
В целом VW явно оптимизирует свою деятельность, но руководство признает, что нужно делать больше. Арно Антлиц, финансовый и операционный директор группы VW, отметил, что операционная прибыль компании «остается слишком низкой — 4,3%» и что «запланированного сокращения расходов недостаточно».
Антлиц утверждает, что Volkswagen потратит ближайшие месяцы на упрощение своего продуктового портфеля, технологических платформ и всего процесса принятия решений, чтобы достичь большей экономии. Придется подождать, чтобы увидеть, что это означает, поскольку VW не предоставил деталей, но это может привести к тому, что некоторые модели или версии будут сняты с производства, а другие перенесены в страны с более дешевой рабочей силой.
VW Q1 по брендовым группам
| Продажи автомобилей | Доход от продаж | Операционный результат | Операционная маржа | |||||
| Тысячи автомобилей/ млн евро | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 |
| Группа Core | 1,227 | 1,224 | 34,874 | 35,340 | 1,541 | 1,118 | 4.4 | 3.2 |
| Группа Progressive | 260 | 277 | 14,178 | 15,431 | 588 | 537 | 4.2 | 3.5 |
| Группа Sport Luxury¹ | 59 | 65 | 7,381 | 7,819 | 517 | 678 | 7.0 | 8.7 |
| CARIAD | – | – | 389 | 237 | -420 | -755 | – | – |
| Аккумуляторы | – | – | 12 | 2 | -230 | -213 | – | – |
| Группа Trucks | 69 | 73 | 9,780 | 10,326 | 40 | 640 | 0.4 | 6.2 |
| Компании в Китае² | 494 | 610 | – | – | – | – | – | – |
| Volkswagen Group Mobility | – | – | 15,831 | 14,866 | 868 | 948 | 5.5 | 6.4 |
| Прочее³ | -155 | -149 | -6,788 | -6,464 | -441 | -81 | – | – |
| Volkswagen Group | 1,954 | 2,100 | 75,657 | 77,558 | 2,463 | 2,873 | 3.3 | 3.7 |
VW
Ситуация вокруг Volkswagen демонстрирует, как глобальные экономические вызовы, в частности торговые войны и изменение потребительских предпочтений, влияют даже на крупнейших игроков рынка. Хотя компании удалось стабилизировать финансовое состояние благодаря сокращению расходов, ключевым вопросом остается способность адаптироваться к новым реалиям, особенно в Китае, где местные производители стремительно наращивают долю рынка. Дальнейшее упрощение модельного ряда и оптимизация производства могут стать решающими факторами для восстановления роста, но без существенного прорыва в электрификации и программном обеспечении долгосрочные перспективы VW остаются неопределенными.
